סקירה שבועית 16.8.2009

שבוע שלילי הסתיים לו בבורסה בתל אביב וגם בבורסות בעולם. הבורסה בתל אביב התנהגה באותה מגמה כמו הבורסות בוול סטריט, אולם ירדה בשיעורים חדים יותר. עובדה זו מוכיחה שוב , כי הבורסה בתל אביב, נעה באותו הכיוון של וול סטריט, אולם בישראל כמו בישראל, הכל נעשה בחדות יתר, ולכן כשם שהירידות חדות יותר, אל לנו לעשות חישובי סרק של התאמה מדויקת, כאשר המגמה תהיה מגמת עליה. פירושו של דבר , בעליות בוול סטריט ייתכן ונראה עליות חדות יותר בבורסה בתל אביב, וכך גם בירידות.

בסיכום שבועי ירד מדד המעוף ב- 2.86 אחוז, מדד 100 ב- 2.67 אחוז, הבנקים ירדו ב- 2.24 אחוז, הנדל"ן ב- 1.05 והתל טק ירד ב- 2.06. מחזורי המסחר הצטמצמו ביומיים האחרונים לרמה של 1.8-1.9 מיליארד, שבכל זאת מהווים מחזורים נאים לתקופת חופשות הקייץ. סטיות התקן נשארו כשם שהיו ברמה של 26-27 אחוז, והשוק כנראה ממתין לתנודה די חדה בשבועיים הקרובים עד לפקיעה. באיזה כיוון ? שאלה קשה, כי לשני הכיוונים יש אותם טריגרים ואותם סיכויים, כך שהרבה יקבע על פי מה שיקרה בוול סטריט , והיתר על פי פעילי המעוף, שעד כה נראים אדישים לחלוטין, ומפת הפוזיציות הפתוחות מצביעה על איזור ה- 960 כאיזור שבו צריך המדד להמצא.

בוול סטריט, לאחר ארבעה שבועות ירוקים רצופים , התממשו מעט השווקים. מדד הדאו ירד השבוע ב- 0.5 אחוז, מדד הנאסדק ב- 0.7, מדד האס אנד פי 500 ירד ב- 0.6 אחוז, ומדד ראסל 2000 ירד ב- 1.5 אחוז.

סך הכל הכיוון לטווח הקצר , נראה המשך עליות, כאשר המימושים יכולים להיות חדים ומהירים, כשם שקרה מרמת ה- 1000 לרמת ה- 940 במעוף, אולם גם העליות לכשתתחדשנה  זה יקרה במלוא הקיטור קדימה וגבוה.

מדד המעוף נתמך ברמת ה- 950-953 , וירידה משם יכולה להביאנו אל רמת ה- 920-930 ומשם לרמה הקריטית של 900. שבירת רמת ה-900 למטה תהווה אולי איתות לשיבתה של מגמת הירידה לטווח הקצר. עליה חזרה לרמת ה- 973 , ופריצתה לעבר ה- 986 , תאותת על ניסיון נוסף לחצות את רמת ה- 1000, ואם החציה תתבצע רמת ה- 1020-1030 תגיע במהרה.

בוול סטריט, אשר תכתיב כנראה את המגמה בתל אביב , כל זמן שהאס אנד פי 500 מעל 1000 , הרי שהכיוון הוא למעלה. מבחנו של מדד הינו בחצית נקודת ה- 2012, ולאחר מכן חצית קו ה- 2060 . ירידה ל- 975-980 , תאותת על חולשה ומימוש מתמשך. הנאסדק ימשיך לנסות ולהתבסס מעל רמת ה- 2000 .יחצה את ה- 2020 ויגיע ל- 2060, והרי לנו חיזוק לאיתות השורי, יירד ל- 1960-1970, והרי לנו חיזוק למגמת המימוש. הדאו באם יחצה את ה- 9400 , יאותת על המשך העליות, ואילו ירידה אל מתחת ל- 9260, יאותת על מימוש מתמשך ואפשרי.

בסך הכל לדעתי נראה המשך מימושים בטווח הקצר, תוך כדי כך שמדד המעוף ישייט לו  בין רמות ה- 930-975 נקודות. שבירה מטה של ה- 930, או שבירה מעלה של ה- 975 יהוו איתות לכיוון . חשוב לבחון בשבירת נקודות אלה , את גובה המסחר בת"א, ואת הקורה בבורסות בוול סטריט.

מדד המחירים לצרכן בישראל, עלה ב- 1.1 אחוז, ונראה כאילו הפתיע. מה ההפתעה פה? האם מישהו חושב , שכשמעלים מיסים, אגרות, קנסות מים וכולה , ומחירי הדירות מזנקים, המדד יירד? ההערכה של אינפלציה שנתית ברמה של 3 אחוז, הינה כבר מזמן בדיחה גרועה, ולדעתי האינפלציה השנתית מיוני 2009 עד יוני 2010 תהיה ברמה של 6-7 אחוז. הערכה זו מגבירה את החשש שהריבית תועלה לרמה של 5 אחוזים כלומר : ריבית פריים של 6.5 אחוז בעוד שנה , לעומת 2 אחוז כיום.כיצד זה ישפיע על הבורסה? לא בטוח שנראה קריסות ונפילות , כי האלטרנטיבה לא תעלה כל כך מהר. הבנקים קודם כל ירוויחו בעצמם, ורק מאוחר יותר יעלו את שיעורי הריבית לפקדונות. כמו כן, חברות מרויחות יפה מהתפתחות שלב העליה באינפלציה, כך שנראה גם שיפור בדוחות החברות. לכן בטווח הקצר לא תהיה השפעה הרסנית להעלאת הריבית, שאולי תיעשה כבר החודש על ידי פישר ( וטוב שכך אם זה יקרה).

אין ספק , שההזרמות הממשלתיות הכבירות בכל העולם, הפכו את הממשלות לצרכנים הראשיים בשווקים, הביאו להדפסת כספים ברמות אדירות, וכל זה יוצר את גרעין המשבר הבא בשוק ההון. עד המשבר הבא שיכול להגיע ב- 2012-2013 תיתכן חידוש צמיחה ברוב המדינות, ובורסות טובות, ולכן יש לנצל תקופה זו.

כל המתריעים על ירידות חזרה לרמות של 600 , ייתכן ובסוף 2012 יהיו צודקים, אולם מי שיפעל לפי האזהרות שלהן, כבר הפסיד את העליה הגדולה ממרץ עד היום, וגם יפסיד את המשך העליות עד 2012. נכון שבסוף פסימיסטים יגידו   "אמרנו לכם", אבל זה יקרה לאחר גל עליות שהביא בתוכו הרבה רווחים, ועד שנגיע לפתחו של המשבר הבא, שיבוא גם יבוא, יזרמו עוד הרבה מים בירקון, אז השקיעו בתבונה ותהנו מהרווחים .

שבוע טוב.

הכותב הינו מנהל תיקים ברישיון הרשות בחברה לניהול תיקים,(מסדה-פ בע"מ) ויתכן והינו משקיע בניירות ערך ובאופציות שונות , לכן אין לראות בסקירה זו משום המלצה לפעולה כל שהיא בשוק ההון.

לסיוע , הדרכה ולימוד מעוף ושוק ההון , ולניהול תיקים   טל:050-5510082

קיימת אפשרות לקואוצינג בנושא מסחר באופציות מעוף.

שיעורי השלמה והכנה לבחינות הרשות בנושא אופציות המעוף ואג"ח.